铜库存增加并非需求拉动

2019年04月11日 来源:

世界资本市场波动因中国经济增速放缓,凸显了中国在全球的地位。随着制造中心到创造中心,中国在不断发展。而如今,因大宗商品市场的低迷,中国又首次成为了世界的铜库存中心。

数据显示,2015年12月精炼铜进口较上年同期飙升34.4%,达到创纪录的423181吨,且预估认为,1月份的进口规模也很大。

据外媒报道,上海期交所铜库存目前已经超过伦敦金属交易所(LME),库存量创纪录水平。

对此,德国商业银行分析师表示,随着价格差异令套利成为一项有利可图的交易,鼓励了中国的铜进口,上海期货交易所指定仓库的铜库存超过了伦敦金属交易所。自8月底以来,上海期交所铜库存增长逾一倍,达到历史水平,LME监控仓库的库存降至一年低点。

伦敦Bloomsbury Minerals EConomics Ltd董事总经理Peter Hollands在接受媒体采访时表示:中国有大量盈余,他们精炼和冶炼产能过剩,因而生产商的库存积压严重。

一位业内人士表示:上海的铜价高于LME基准价格,促使贸易商以LME价格买入铜,然后再运到中国获利卖出。

据海关数据显示,中国精铜进口量12月份激增至创纪录水平。自去年8月27日以来,上海期交所铜库存增长逾14万吨,达到27.7万吨。相比之下,LME监控的铜库存为20.5万吨,自8月份以来减少了大约一半。

我们的客户预计人民币会贬值,在去年临近年底时补充库存,中国一家铜进口商称,套利窗口一直开启,这也是12月进口增幅如此之大的另一个原因。

他说:从韩国釜山和比利时的安特卫普,再到美国的汽车王国底特律,LME监控着全球逾600个仓库。LME和上海期交所的数据并不能涵盖全球所有的铜库存,因为有许多库存保存在私人设施中遮阳伞采购

铜库存增加并非需求拉动

据路透调查数据显示,中国作为全球的主要消费国,其铜进口量近年来出现飙升。

而因进口的增加更多与补充库存有关,所以并不能视为该国实际需求增强的迹象,彭博行业研究驻新泽西Skillman的分析师Kenneth Hoffman表示。

他说:中国的需求仍然十分疲弱,中国去年的铜消费量下降了2%到4%,今年的情况可能也不会有明显好转童装厂家

LME指标期铜CMCU3约为4,500美元,去年下半年多数时间都低于沪铜价格。市场曾预期朋友局怎么代理
,随着中国进口增多,这一价差将收窄直至消失,但至今尚未成为现实。

其中根本原因在于人民币贬值,导致国内市场参与者选择在上海期交所建立多头仓位,麦格理在一份报告中称。

麦格理称,这可能意味着,与此同时LME空头仓位增加,而不是说中国强劲的需求推高了国内铜价。

LME注册仓库的铜库存为227,300吨,较去年8月高出约40%,而上海期交所监管下仓库的铜库存增加了近一倍至241,282吨。

人民币贬值令美元计价的大宗商品对于中国客户而言变得更加昂贵。中国央行去年8月让人民币贬值,引发市场震荡。人民币兑美元自那以来已累计下跌近6%。

今年全球铜需求估计在2,200万吨左右,中国占其中的近一半。中国去年铜需求料增长约2%,今年需求增幅可能不会有太大改善。

今年上半年铜需求不会太好,一家中国铜管和铜棒生产商的经理说,并称鉴于国内市场库存高企,空调生产商的需求可能疲软。

其他提到的导致铜进口增加的原因包括中国国储局收储,以及将精炼铜作为融资抵押品。

但这些原因无法解释为何铜精矿进口大幅增加,12月铜精矿进口较上年同期大幅增长26%,至创纪录的148万吨,但铜精矿并不能用于融资抵押。

精炼铜和铜精矿进口复苏与人民币开始贬值有关系,是投资者试图在人民币进一步贬值前储备铜,巴克莱的大宗商品分析师Dane DaVis说。

(:中冶有色技术)

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